Back
16 Dec 2014
CBR Tunjukan Bazoka, Namun Pasar Tetap Tidak Terkesan - TDS
FXStreet - Cristian Maggio, Head of Emerging Markets Research di TD Securities, mencatat bahwa dalam pertemuan darurat, CBR menaikkan suku bunga acuan 650bp ke 17,00%, namun gagal untuk menggairahkan pasar.
Kutipan Penting
"Sementara keputusan adalah kenaikan tunggal terbesar yang disampaikan oleh CBR sejak diperkenalkannya tingkat kebijakan baru (dan sejak default 1998), efek pada USDRUB telah hampir nol. Pasangan ini saat ini diperdagangkan di sekitar 63,85 atau 0,6% lebih rendah pada hari ini, setelah sempat jatuh ke 58,26. Tetapi RUB kemungkinan mencatat salah satu yang pergerakan terbesar satu hari pada catatan (RUB turun -9,3% vs USD dan -9,1% vs EUR kemarin), USDRUB kini kembali ke topside pergerakan ke puncak."
"Dinamika ini menimbulkan pertanyaan besar dan menyoroti risiko besar. Pertanyaannya adalah: dapatkah CBR membendung tekanan mata uang dengan menggunakan tingkat suku bunga? Dan resikonya: bahkan ketika CBR menunjukkan kesiapan untuk menggunakan alat ini dengan cara yang tepat jelas, pasar tetap tidak terkesan, meninggalkan CBR tanpa langkah-langkah yang efektif untuk melawan tekanan pasar".
"Kesimpulannya (dan untuk membersihkan jalan dari kesalahpahaman) jika bahkan seperti kenaikan skala besar tidak dapat mengupas kembali lebih dari beberapa poin persentase penurunan RUB dari perdagangan hari sebelumnya (dan saat penulisan, USDRUB hampir kembali ke tertinggi sepanjang waktu), daripada kita salah lagi dapat mengatakan bahwa Rusia memiliki masalah besar. Konsekuensi yang tidak diinginkan dari keputusan kemarin adalah bahwa CBR kini telah mengekspos batas-batas pengetatan."
"CBR telah secara implisit memutuskan untuk mengorbankan ekonomi untuk hal yang lebih baik - stabilitas keuangan. Jika harga minyak dan kurs tetap di mana mereka berada hingga memasuki tahun depan, mengharapkan kontraksi PDB Rusia dalam kelipatan persen poin. Pengetatan tambahan mungkin, tapi jelas tidak dianjurkan jika ini adalah hasilnya."
"Jadi apa selanjutnya? Dengan tingkat kenaikan suku bunga besar tidak menyembuhkan penyakit rouble, kita sekarang dapat mengharapkan beberapa intervensi valas skala besar. Jadi bersiaplah untuk pergerakan tiba-tiba hari ini dan dalam beberapa hari mendatang."
"Tapi ketika inipun gagal, satu-satunya kesimpulan logis adalah bahwa pemerintah Rusia akan harus mulai menerapkan kontrol modal selektif."
** Ruang Berita FXStreet, FXStreet **
Kutipan Penting
"Sementara keputusan adalah kenaikan tunggal terbesar yang disampaikan oleh CBR sejak diperkenalkannya tingkat kebijakan baru (dan sejak default 1998), efek pada USDRUB telah hampir nol. Pasangan ini saat ini diperdagangkan di sekitar 63,85 atau 0,6% lebih rendah pada hari ini, setelah sempat jatuh ke 58,26. Tetapi RUB kemungkinan mencatat salah satu yang pergerakan terbesar satu hari pada catatan (RUB turun -9,3% vs USD dan -9,1% vs EUR kemarin), USDRUB kini kembali ke topside pergerakan ke puncak."
"Dinamika ini menimbulkan pertanyaan besar dan menyoroti risiko besar. Pertanyaannya adalah: dapatkah CBR membendung tekanan mata uang dengan menggunakan tingkat suku bunga? Dan resikonya: bahkan ketika CBR menunjukkan kesiapan untuk menggunakan alat ini dengan cara yang tepat jelas, pasar tetap tidak terkesan, meninggalkan CBR tanpa langkah-langkah yang efektif untuk melawan tekanan pasar".
"Kesimpulannya (dan untuk membersihkan jalan dari kesalahpahaman) jika bahkan seperti kenaikan skala besar tidak dapat mengupas kembali lebih dari beberapa poin persentase penurunan RUB dari perdagangan hari sebelumnya (dan saat penulisan, USDRUB hampir kembali ke tertinggi sepanjang waktu), daripada kita salah lagi dapat mengatakan bahwa Rusia memiliki masalah besar. Konsekuensi yang tidak diinginkan dari keputusan kemarin adalah bahwa CBR kini telah mengekspos batas-batas pengetatan."
"CBR telah secara implisit memutuskan untuk mengorbankan ekonomi untuk hal yang lebih baik - stabilitas keuangan. Jika harga minyak dan kurs tetap di mana mereka berada hingga memasuki tahun depan, mengharapkan kontraksi PDB Rusia dalam kelipatan persen poin. Pengetatan tambahan mungkin, tapi jelas tidak dianjurkan jika ini adalah hasilnya."
"Jadi apa selanjutnya? Dengan tingkat kenaikan suku bunga besar tidak menyembuhkan penyakit rouble, kita sekarang dapat mengharapkan beberapa intervensi valas skala besar. Jadi bersiaplah untuk pergerakan tiba-tiba hari ini dan dalam beberapa hari mendatang."
"Tapi ketika inipun gagal, satu-satunya kesimpulan logis adalah bahwa pemerintah Rusia akan harus mulai menerapkan kontrol modal selektif."
** Ruang Berita FXStreet, FXStreet **